今天想和大家探讨一下“新冠肺炎”疫情对消费和服务行业的影响，本次疫情的爆发，刚好与春节假期同步，所以短期来看对消费和服务行业带来一定的负面影响。

具体到不同的子行业，连锁餐饮、线下零售业和线下服务业受到的冲击是最大的，高端白酒及偏家庭消费的大众消费品影响较小。

首先，高端白酒在春节前消费占比偏高，且龙头企业今年定调稳健，全年业绩目标达成的概率较高。如果未来出现批发价波动导致股价出现调整，反而是优质公司的买入良机。

其次，对于以调味品、休闲食品为代表的偏家庭消费属性的大众食品，受疫情影响的幅度显著小于外出餐饮，且短期还更加受益于疫情期间的囤积消费。

第三，疫情对于在线教育行业有显著推动作用，由于所有学校停课，每个学员都体验在线教育课程，无论是大班模式、小班模式、还是一对一模式都得到了大量免费用户。而在线教育行业原本要在广告市场费用上面投资上百亿人民币才能达到这种效果。疫情对互联网教育的推广和传播起到了非常大的促进作用。

虽然服装、中档白酒和线下零售业的短期负面影响不可回避，但疫情冲击更多的是短期消费信心，延迟大家的正常消费，等到疫情得到有效控制之后，消费信心和终端需求将有序恢复。

需要指出的是，我们对于一些优质龙头公司仍然比较乐观，因为龙头公司不仅具备更强抗风险能力，而且行业的暂时受阻和现金流问题将促使集中度进一步提高。如果市场负面情绪影响导致龙头公司的估值回到较低的水平，将是一个非常好的长期配置的时间点。

长期来看，股票的内在价值是企业未来现金流的贴现，几个月的暂时负面影响对有核心竞争力的消费企业的内在价值影响不大。

在我们看来，对于消费品龙头公司而言，此次疫情导致的负面影响是一次性的，比较类似于一次性的“营业外支出”或“非经常性损益”。巴菲特的名言 “在别人恐惧的时候我贪婪”这句话特别适合当下的市场环境，在非常时期勇于坚持原则的长期价值投资者，必将“守得云开见月明”，取得更好的长期回报。